受地缘政治紧张局势加剧、市场供需紧张及避险需求推动，国际市场黄金期货和现货价格不断创历史新高。

2025年，国际金价表现强势，年内涨幅接近70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅。受国际金价影响，国内金价同样上涨明显，黄金饰品价格年内从每克800元左右上涨至每克1360元左右。如何看待去年国际国内金价的强势表现？今年金价走势如何？还能买吗？近日，记者采访了多位业内人士。

从2600到4500美元/盎司

金价去年50次刷新历史纪录

2025年，国际金价已累计涨幅超过70%。

中国国际经济交流中心学术委员会副主任陈文玲介绍，2025年国际金价上涨可以说走出了“史诗级行情”，从年初的2600美元/盎司到年底的4500美元/盎司，现货黄金全年50次刷新历史纪录。

具体来说，2025年金价波动可划分五个阶段：

第一阶段，1—4月，关税恐慌触发首轮暴涨，现货黄金从2900美元/盎司飙升至3500美元/盎司；

第二阶段，4—8月，贸易谈判缓和进入震荡期，中美贸易谈判超预期取得进展，金价进入3200～3500美元/盎司区间震荡；

第三阶段，8—10月，美联储降息周期与政府停摆助推新高，金价突破3800美元/盎司，创下4200美元/盎司的阶段性高点；

第四阶段，10—12月中旬，获利回吐引发技术性回调；

第五阶段，12月中旬—年底，多重因素共同推动金价突破4500美元/盎司关口。

国际金价为何一路狂飙？

中国国际经济交流中心学术委员会副主任陈文玲指出，2025年国际金价上涨的显著特征在于“多重逻辑共振”：既有布雷顿森林体系崩塌后金价的长期上涨趋势，也有传统的地缘避险、通胀对冲逻辑等因素，同时叠加了“去美元化”的影响，具有持续性和复杂性。

陈文玲介绍，国际黄金的首轮牛市，始于美国前总统尼克松放弃金本位制并瓦解布雷顿森林货币体系之时。随着尼克松政府着手扩大美国联邦赤字，通胀率飙升，再叠加两次石油价格冲击的影响，黄金价格从1971年8月的每盎司35美元一路冲高，于1980年1月触及每盎司835美元的峰值，9年上涨了20多倍。

当前，世界正处于百年未有之大变局，也是大乱局，变乱交织，“乱世买黄金”的古老逻辑在2025年再次得到验证。中国现代国际关系研究院研究员陈凤英分析指出：

第一，特朗普政府的高度不确定性导致各方都预期金价还会继续上涨；

第二，地缘政治不稳定，委内瑞拉问题、伊朗问题、也门问题……加剧了各方担忧；

第三，美元贬值，各国央行储备黄金的需求本身就在增加，中国、印度、俄罗斯等新兴市场央行是购金主力，而美国对俄罗斯施加的金融制裁让各国央行的购金需求更加强烈；

第四，游资入场，富人开始囤黄金，2025年10月—12月的黄金价格回调就是因为游资赚得盆满钵满之后的撤离造成的，高盛、摩根大通等机构发布看涨报告则进一步强化了市场看涨情绪；

第五，AI产业发展推动芯片制造用金需求上升，而在供应侧，黄金产量增长缓慢。

作为避险资产，黄金价格通常在低利率环境以及不确定性上升时走强。“美联储进入降息周期，美元走弱降低了黄金的持有成本。同时美国纸币超发，美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，投资者对美元资产信心下降，黄金作为‘非主权资产’的避风港价值凸显。”山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧表示。

“地缘政治风险加剧与全球经济不确定性上升是推升黄金价格的重要因素。”梁永慧分析，2025年美国发动关税战、俄乌冲突陷入僵局、中东局势持续动荡，叠加美国政府“停摆”、欧洲经济不振等问题，市场避险情绪显著升温，黄金作为传统避险资产的配置需求激增，推动价格上涨。

为对冲美元风险，各国政府和全球主要央行近年来加快推动储备多元化，大规模增持黄金，成为推升金价的重要力量，黄金在各国外汇储备中所占的份额明显上升。世界黄金协会公布的数据显示，2025年初至11月末，全球央行累计报告净购金量达297吨，全球央行购金需求依然稳健。“央行‘购金潮’直接强化了黄金需求，为金价提供长期支撑。”梁永慧说。

专家表示，从整体走势看，国内金价与国际金价长期趋势高度相关，但短期波动受汇率及国内市场独特的供需差异影响，形成独立于国际的波动节奏，显示出国内黄金定价影响力的提升。

在国际金价上涨的带动下，多种贵金属价格均出现了明显上涨。去年，国际现货白银、铂金价格上涨均超过140%，钯金上涨超100%。“黄金作为贵金属龙头，其强势行情激活板块轮动，带动贵金属价值整体估值上升，推动资金涌入白银、铂族金属等关联品种。”上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒说，同时，部分贵金属的工业需求增加，也是支撑其价格上升的重要因素。比如，光伏和电动汽车产业的快速发展，数据中心和人工智能领域的爆发式扩张，对白银需求构成支撑。

为何人们预测金价还会涨？

欧洲《现代外交》网站刊登文章指出，由于种种因素，分析师预测，金价到2026年将达到5000美元；摩根士丹利预计，到2026年年中，金价将达到每盎司4500美元，而摩根大通预计年底时的平均价格更高。

对此，我国有关分析人士认为，2026年，预计国际金价会在高位震荡。

陈文玲指出，当前国际货币体系加速重构，从单极向多元储备体系转变。全球央行，尤其是中俄印等新兴市场国家的央行都在增持黄金，实现储备多元化；

同时，美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，从特朗普政府1.0到2.0，美国债务一路高歌猛进，侵蚀了美元信用。美元的“安全神话”破灭，投资者对美元资产的避险认知被颠覆，黄金作为“非主权资产”的“终极避风港”价值重新凸显。

而到2026年，黄金仍有望继续扮演“明星”资产：一方面，市场普遍预期美联储在2026年将继续降息。这一政策方向将带动实际利率下行，降低持有黄金的机会成本，并可能削弱美元汇率；另一方面，拉美局势、格陵兰岛问题、乌克兰局势、中东局势……地缘政治不稳定因素依然存在；第三，全球央行对黄金的增持还在继续。2026年，预计国际金价会在高位震荡。

对此，陈凤英认为，尽管接下来黄金仍然面临炒作，市场存在一定泡沫，但这一轮国际金价上涨不会像“尼克松冲击”那么严重：

第一，地缘政治局势没有那么严峻。第二，国际体系不像布雷顿森林体系那么脆弱，不会因为美国一家之言就发生剧烈震荡。如今，全球南方正成长为世界经济稳定增长的“新引擎”，中国则是全球南方当之无愧的“稳定器”。而且，美国2026年将迎来中期选举，局势会相对稳定。

第三，国际货币体系正在向多元化演进，各国都在寻求以各种形式规避风险。比如，支付手段多元化。其中，人民币结算在多个周边国家和“一带一路”相关国家的使用持续扩展。

而且，短期内还没有可以替代美元的货币，美元依旧是主导货币，美国也不会放弃美元霸权。美元地位的削弱将是一个缓慢、曲折和长期的过程。

世界黄金协会美洲CEO兼全球研究负责人安凯表示，展望2026年，黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段。一方面，地缘经济不确定性依然高企，美元或将延续弱势，投资者和央行的结构性需求有望持续为金价提供支撑。另一方面，全球经济复苏的可能性、利率周期的变化以及美元阶段性反弹等因素，也可能对黄金价格形成一定压力。

面对火热的黄金市场，专家提醒投资者应保持理性，充分认识市场风险。对于普通消费者来说，黄金首饰更多承载装饰功能，其价格包含工艺溢价，不宜作为主要投资手段。若有投资需求，投资者可选择金条、金币或黄金ETF等金融产品。在投资黄金时，投资者需遵循分散化配置原则，采用定投策略平滑收益水平，及时关注市场宏观形势变化，动态调整优化资产配置结构。一定要结合自身风险及承受能力合理配置，避免追涨杀跌。

“乱世黄金，盛世收藏。”这一投资箴言隐含着黄金与时局关联。黄金作为人类历史上传统避险资产，往往在变乱交织时代更受投资者青睐。梳理金价暴涨的重要节点和诱发因素，一定程度可以洞察世界经济趋势。

本轮金价飙涨成因复杂，包括经济困境、地缘冲突、贸易风险、美元信用丧失等，其背后潜藏的是百年变局加速演进、世界进入新的动荡变革期的深层逻辑。世界经济短期内未必进入下行周期，但其发展进程将存在非常复杂的多重博弈。正如欧洲《现代外交》网站文章所言，黄金将演变为一种长期性重要资产，而非仅仅是一种周期性的对冲工具。

黄金2026最新预测：

瑞银：2026年黄金有望冲破5000美元大关

2026年全球黄金需求将呈现稳步增长态势。这一增长主要得益于几个关键因素的共同作用：首先，低实际收益率环境将持续吸引投资者转向黄金作为避险资产；其次，全球经济面临的持久性担忧将继续推动资金流入贵金属市场；此外，美国国内政策的不确定性，尤其是围绕中期选举和财政压力不断累积的局面，将进一步强化黄金的吸引力。

我们预计，2026年9月前后，黄金价格有望正式突破5000美元关口。如果美国中期选举前后出现更多政治或经济不确定性，这种黄色金属的价格可能进一步被推升至5400美元。

高盛：2026年12月金价或涨14%至4900美元

预计2026年央行购金需求仍将保持强劲，月均规模约70吨。购金需求有望为金价提供支撑，我们测算其将推动金价至2026年12月上涨约14个百分点。支撑这一判断主要有以下三个原因：一是2022年俄罗斯外汇储备被冻结，成为新兴市场储备管理策略的转折点，促使各国央行重新评估地缘政治风险。二是以中国人民银行为代表的部分新兴市场央行，其黄金在总储备中的占比仍明显低于全球平均水平，这与人民币国际化的战略目标存在提升空间。三是调查数据显示，全球央行增持黄金的意愿目前已升至历史高位。

如果私人投资者的资产多元化需求进一步转向黄金，金价的上行空间将超出我们目前的预测。我们测算，若美国金融投资组合中黄金配置比例每上升1个基点（由增量资金流入而非价格上涨驱动），将推动金价上涨约1.4%。

来源：中新经纬、人民日报海外版和客户端、新华社、清华金融评论

编辑：李焕泉